Olivia Lacenova

AMD patrí medzi najsledovanejšie mená v polovodičovom priemysle a jej pozícia silného vyzývateľa dominantných hráčov je dnes nespochybniteľná. Výsledky za posledný štvrťrok uplynulého roka ukazujú spoločnosť v kondícii, akú sme od nej len zriedka videli. Napriek tomu sa firma ocitla v situácii, ktorá nemá v bežnom biznise obdobu: historicky výnimočné čísla nestačili, lebo nálada okolo AI posunula latku pre „úspech“ do závratných výšin.

Zisky rastú tempom, ktoré nemá v histórii AMD precedens

Štvrtý kvartál priniesol firme výsledky, na ktoré môže byť hrdá. Tržby dosiahli 10,27 miliardy dolárov a medziročne vzrástli o 34 percent. Odhad analytikov skupiny London Stock Exchange Group pritom hovoril o 9,67 miliardy dolárov, takže AMD prekonala aj tieto konzervatívne projekcie. Zisková stránka pôsobí ešte presvedčivejšie. Upravený zisk na akciu (EPS) dosiahol 1,53 dolárov, kým analytici pracovali s hodnotou 1,32 USD. Čistý zisk medziročne narástol trojnásobne, čo je dôkazom toho, že AMD dokáže premeniť silné tržby na skutočnú hodnotu pre akcionárov.

Výkonnosť ceny akcií spoločnosti AMD za posledných päť rokov Zdroj: TradingView

Ktoré segmenty stoja za rastom?

Za priaznivými číslami nestojí jeden produkt, ale celé portfólio, ktoré vie reagovať na meniacu sa podobu globálnej ekonomiky. Najväčší príspevok zaznamenal segment dátových centier, kde tržby dosiahli 5,4 miliardy dolárov pri medziročnom náraste 39 percent. Hnacím motorom bol predovšetkým dopyt po AI akcelerátoroch a serverových procesoroch, keďže podniky vo veľkom modernizujú svoje infraštruktúry. Divízia Client & Gaming, teda oblasť procesorov pre počítače a notebooky, vykázala príjmy 3,9 miliardy dolárov a rástla medziročne o 37 percent, čo svedčí o tom, že produktová rada Ryzen naďalej získava priestor na trhu na úkor konkurencie. Stabilizačným prvkom zostáva segment vstavaných systémov s tržbami 950 miliónov dolárov, ktorý si udržuje pozvoľný, no spoľahlivý rastový trend.

Prečo trhy potrestali AMD napriek vynikajúcim výsledkom?

Po zverejnení výsledkov zažili akcie AMD najväčší jednodňový prepad od roku 2017, keď ich hodnota klesla o 17 percent. Fundamenty pritom slabosť nevykazovali žiadnu. Problém tkvie inde: investori, ktorých apetít podnietil búrlivý rozvoj AI, čakali na agresívnejší výhľad pre prvý kvartál roku 2026. Plánovaných 9,8 miliardy dolárov v tržbách trh nevnímal ako dostatočne ambiciózny signál v kontexte prebiehajúceho rozmachu, hoci tento odhad analytické konsenzusy prekonáva. Situáciu skomplikovali aj exportné reštrikcie týkajúce sa Číny, kde sa vplyvom regulácií očakáva prepad predaja vybraných čipov o takmer 75 percent.

Čo AMD plánuje a prečo to môže stačiť

AMD reaguje na výzvy jasnou technologickou agendou. Prioritou je finalizácia čipu MI450 a spustenie AI systému Helios, ktorého dodávky sú naplánované na druhú polovicu roka. Dôležitým signálom dôveryhodnosti sú aj partnerstvá so spoločnosťami OpenAI a Oracle, ktoré potvrdzujú, že AMD predstavuje reálnu alternatívu k riešeniam Nvidie pre firmy budujúce generatívne AI aplikácie. Generálna riaditeľka Lisa Su to vystihla slovami: „Umelá inteligencia sa zrýchľuje tempom, ktoré presahuje moje pôvodné predstavy. Dopyt po serverových CPU je momentálne extrémne silný, keďže firmy po celom svete modernizujú svoje centrá.“ Silný dopyt po produktoch AMD je teda súčasne povzbudením aj tlakom, lebo trhy pri takejto dynamike neakceptujú nič menšie ako výnimočný rast.